“阳光并购是指并购过程的合规透明和并购结果的公开透明，这需要从制度环境和并购主体约束两方面创造条件。”针对上述问题，吴晓灵建议：创造阳光并购的制度环境，提升中国企业的竞争力；完善法律法规，为阳光并购创造制度环境；建立规范的企业经营者激励约束机制，改进完善企业人事制度，让并购真正成为淘汰落后管理者的有效机制，同时也要促进企业并购后控制权的公开透明；建立多层次资本市场体系，完善上市公司的并购规则；建立并购主体的约束激励机制。

　　吴晓灵呼吁，应该给市场主体以更多的自主权，为合规并购提供正常的融资渠道。应该建立合格投资人制度，在这个范围内，应该允许发行国际上所有成熟的金融工具，给私募基金以合法的地位，让金融成为中资企业战略并购和参与国际并购的助推力。

　　吴晓灵指出，当前中国并购市场存在很多问题，如：行政主导的倾向大于市场主导的运作；并购重组的失误，导致企业经营失败，影响了社会稳定；并购中的不规范运作侵犯了利益相关者的权益。

　　她认为这种不规范有五方面的原因：一是产权界定和非公经济政策落实不到位，使并购主体自主性受到限制，加大了风险，降低了效益。二是没有形成有效的企业经营者激励约束机制，出现了一些并购者有意模糊产权结构和模糊控制权的问题。三是资本市场发育健全，不能形成有效的价格发现机制，使并购价值失去公允的参照系数。四是并购主体融资渠道不畅，出现了不规范的融资行为。五是有些企业对多元化经营和产业整合认识有偏差，盲目扩张，形成了高负债经营的局面，经营失败后，累及银行及其他相关企业。(中国财经报 卜海涛 2006-4-24)

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