【原题】综合题

　　某公司2013年度实现的净利润为1200万元，分配现金股利600万元。2014年实现的净利润为1000万元，不考虑法定公积金的因素。2015年计划增加投资，所需资金为800万元。假设目标资本结构为股东权益占60%，负债占40%。

　　要求：

　　（1）在保持目标资本结构的情况下，公司执行剩余股利政策，那么计算2014年度应分配的现金股利；

　　（2）在不考虑目标资本结构的前提下，公司执行固定股利政策，计算2014年度应分配的现金股利、可用于2015年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；

　　（3）在不考虑目标资本结构的前提下，公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2014年度应分配的现金股利；

　　（4）假设公司2015年很难从外部筹集资金，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算2014年度应分配的现金股利。

　　正确答案：

　　（1）2015年投资所需的股东权益资金额=800×60%=480（万元）

　　2014年度应分配的现金股利=净利润-2015年投资所需的股东权益资金额=1000-480=520（万元）。

　　（2）2014年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=600（万元）

　　可用于2015年投资的留存收益=1000-600=400（万元）

　　2015年需要额外筹集的资金额=800-400=400（万元）

　　（3）该公司的股利支付率=600/1200×100%=50%

　　2014年度应分配的现金股利=50%×1000=500（万元）

　　（4）因为公司只能从内部筹集所需的资金，因此2015年投资需要从2014年的净利润中留存800万元，所以2014年度应分配的现金股利=1000-800=200（万元）。

　　知识点：股利政策与企业价值

　　【学员提问】

　　老师您好！不理解第三问股利脂肪率和应分配股利怎么计算的请指教谢谢，另外请讲前三问分别讲下做题思路可以吗？谢谢！

　　【网校陈老师回答】

　　尊敬的学员，您好：

　　第一问：

　　公司采用剩余股利政策，也就是先满足资本结构和投资需求，有剩余才发放股利，需要筹集资金800，权益筹资60%，也就是我们要留存利润以供权益所需资金，需要留存利润800*60%=480，那么剩余的净利润就可以发放股利了，也就是1000-480；

　　第二问：

　　采用固定股利政策，那么每年发放的股利是相等的，所以本年发放的股利=上年发放的股利=600，那么剩余的留存收益=1000-600=400，也就是说有400的留存收益供公司的资金需求，那么公司需要资金800，剩余的400（800-400）就需要额外筹集了；

　　第三问：

　　采用固定股利支付率，也就是股利支付率是不变的，股利支付率=发放的股利/净利润=2014发放的股利/2014净利润=2013发放的股利/2013净利润=600/1200=50%，所以2014年发放的股利=1000*50%=500，这位学员理解一下！

　　希望可以帮助到您，如有其它问题欢迎继续交流~~

　　祝您学习愉快！