在各方面因素的带动下，上市公司的业绩呈现出偏乐观的形式，称得上是喜大于忧 。

　　据有关数据显示：2006年前三季度上市公司净利润同比和环比分别增长了20％和9％。

　　　与此同时，上市公司加权平均每股收益达到0．21元， 与2004年历史最好水平持平， 又一年的公司年报披露，在江南花纤（600527）带

　　　领下，悄然拉开了帷幕。

　　2006年的年报比往年显得更加沉甸甸，更加引人注目。这一切也与牛市互为因果。面对这样一份沉甸甸的年报？应该怎样去品读它呢？

　　值得一提的是，新的年报中采用了新的会计准则，这使得这一轮上市公司的年报又增添了一大新亮点。

　　分析人士认为，新会计制度的实施，使上市公司更加真实地展现在投资者的面前，并将会给市场特别是资本市场带来一次利润重新认识的契机。同时，使依靠报表重组“乌鸡变凤凰”的把戏将不再有市场。

　　整体业绩喜大于忧

　　2006年，在各方面因素的带动下，上市公司的业绩呈现出偏乐观的形式，称的上是喜大于忧。据有关数据显示，2006年前三季度，上市公司净利润同比和环比分别增长了20％和9％，与此同时，上市公司加权平均每股收益达到0．21元，与2004年历史最好水平持平。

　　在云集1400多家上市公司中，按照历年来的惯例，通常会选择一家业绩中等偏上的公司作为首份年报的披露者。而担当这一大任的就是江南花纤，其以“先行者”的身份率先披露了其年报行情。据年报显示，该公司2006实现主营业务收入60189万元，同比增长19．30％；实现主营业务利润9425．37万元，同比增长80．79％；实现净利润5191．90万元，同比增长52．58％。

　　据悉，江南高纤主要生产和销售涤纶毛条、差别化涤纶短纤、复合短纤维。2006年，面对原材料价格波动，公司积极调节好原料库存，合理调整产品结构，较好地完成了各项生产经营目标。同时，公司首发募集资金项目以及复合短纤维纺丝技术的改造项目，成功地投入生产并产生了良好的效益，为江南花纤的整体业绩“锦上添花”。

　　年报中还显示，公司董事会决定申请公募增发不超过5000万股A股，用于年产8万吨多功能复合短纤维纺丝生产线技术改造项目，以做大做强复合纤维产业。

　　而以首份亏损年报亮相的则是S成建投（600109），该公司2006年年报中披露，公司2006年实现主营业务收入9029．17万元，同比上涨71．43％；净利润亏损2361．09万元，较2005年的净利润106．18万元下降2323．58％；每股亏损0．333元。

　　除此之外，随着多家上市公司业绩预告的公布，也从中不难看出上市公司的整体业绩走向。据有关数据统计，截至1月10日，共有482家公司发布业绩预告，除7家公司业绩不确定和2家预计持平外，剩余的473家公司中，有198家公司预增、43家公司预盈、62家公司预计扭亏，3家公司减亏。当然，报喜声中也有杂音，118家公司预计全年亏损、49家公司预计业绩下滑。综合来看，306家公司呈乐观局面，占473家公司中的比重达65％，与历次业绩相比，总体情况喜大于忧。
　　新会计准则带来的影响

　　据了解，新会计准则于2007年1月1日正式实施，但影响已体现在2006年的年报中。毫无疑问，新准则的采用，将是年报行情中又一新亮点。那么面对这一新制度，新会计准则将会给资产价值以及上市公司的业绩方面带来哪些变化呢？能否有效遏制上市公司的粉饰业绩行为？为此，记者专门走访了几位业内人士。

　　中信基金股权投资部副总裁郭楷泽表示，新的会计准则的采用，将会对资产价值构成的一个很大变化，其中最重要的一个方面就是隐形资产的显性化。在目前的会计、审计体系下，企业的资产价值按账面价值反映在会计报表中，而新准则的亮点之一就是上市企业资产价值采取公允价值的原则。

　　“但是上市公司在这里面有一个选择权，从隐性变成显性，主要还是看上市公司的资产价格通过什么方式来计价。原先这一块用历史方式计量的话是体现不出来的，用公允价值模式，就会把原来隐性化的资产显现出来。”郭楷泽说。

　　另一方面，就是新会计准则的变化会引起上市公司的业绩变化，具体将会体现上市公司内在价值上，使公司的实际价值充分地通过净资产的形式展现出来。

　　其实，所谓新会计准则，就是吸纳了国际投资者所熟悉的会计原则，新会计准则的变革主要在四方面有重大调整：即“跌价准备计提”、“债务重组方法”、“存货管理”及“公允价值应用”。据财政部介绍说，新会计准则严格界定了资产、负债、收入、费用等会计要素定义，明确规定了有关会计要素的确认条件，突出强调了资产负债表项目的真实性和可靠性。这些制度安排，有利于进一步夯实企业资产质量，充分揭示财务风险，正确衡量经营业绩。

　　那么，新会计准则的实施，能否有效地遏制一些上市公司的粉饰业绩行为呢？对此，一位业内人士认为，信息披露是资本市场健康运行必不可少的规范，其中会计信息尤为投资者所重视。新会计准则实施后，将会对上市公司粉饰业绩的行为起到一个有效的遏制作用，上市公司的财务信息将会更加体现出它的真实性，会越来越透明。

　　“随着新会计准则的实施，那些指望通过使依靠报表重组等手法来粉饰业绩的做法将是枉然的。‘乌鸡变凤凰’的把戏将不再有市场。”

　　品读年报寻找契机

　　随着年报披露大幕的拉开，鉴于一个牛市大背景下以及上市公司年报采用新会计准则的前提下，2006年年报行情的品读似乎更值得投资者去关注。那么，面对如“潮水”般的年报，投资者如何在其中实现收益的最大化呢？且听听业内人士如何解读和建议。

　　郭楷泽认为，就目前的年报来看，各方面的信息比以前更加充分了，值得去关注一下，从而去发现更多的投资机会。“但原先有一点投资者可能不太清楚，就是公允价值与历史成本，它们之间会存在一定的差额，主要是看差额是否合理化，从而发现一些投资机会，这一点很重要。”现在的公允价值主要依赖于会计事务所和上市公司专业的判断，但不排除会出现一些偏颇，所以需要投资者比会计公司的人更能准确地视察信息，以便更好地把握投资机会，规避风险。

　　同时，郭楷泽还认为，新会计准则的出现，可能会给上市公司带来新的投资机会。大概会表现在几个方面：一是房地产行业；二是持有物业行业；三是一些商贸旅游行业以及一些金融性的企业；四是生物系的资产，比如养殖类的动物等，这些企业持有一些证券类的资产。“跟新会计准则结合起来后，在资产重估方面会比较明显，以及与国际接轨之后，会出现折旧和费用的处理方式与以前的相变化等问题，这方面也需要关注。”

　　此外，博时基金的夏春表示，上市公司采用新会计准则后，除了对净资产的增量和市盈率产生一些影响外，也会给上市公司带来一些新的契机。所以，投资者应该多关注年报行情，尽可能地将更多的投资机会揽入怀中。

　　也有市场人士认为，就本轮的年报行情而言，一些潜在预盈预增公司，值得去关注。这些公司目前尚未公布年报，但投资者可根据有关信息来推断，如这些公司发布的预计公告以及它的转让受益、预收账款、产品涨价、三季度业绩等情况来判断该公司的整体业绩。“一些基本面相对冷门的个股如果出现业绩增长，在目前牛市氛围中具备很强的爆发潜力，投资者若能提前介入此类股票，则可获得意外的投资惊喜。”该人士表示。（中华工商时报 童芬芬 2007-1-30）