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2020年注会《财管》重要知识点:投资项目的敏感分析


投资项目的敏感分析

一、敏感分析的含义

敏感分析是投资项目评价中常用的一种研究不确定性的方法。它在确定性分析的基础上,进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标的影响及影响程度。

二、敏感分析的方

方法

评价角度

特点

最大

最小法

根据净现值为零时选定变量的临界值评价项目的特有风险

只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变

敏感

程度法

根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险。

敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比

1.最大最小法

方法1

主要步骤

最大

最小法

(1)给定计算净现值的每个变量的预期值

(2)根据变量的预期值计算净现值,由此得出的净现值称为基准净现值

(3)选择一个变量并假设其他变量不变,令净现值等于零,计算选定变量的临界值

(4)选择第二个变量,并重复(3)过程

通过上述步骤,可以得出使基准净现值由正值变为负值(或相反)的各变量最大(或最小)值,可以帮助决策者认识项目的特有风险

2.敏感程度法

方法2

主要步骤

敏感

程度法

(1)计算项目的基准净现值(方法与最大最小法相同)

(2)选定一个变量,如每年税后营业现金流入,假设其发生一定幅度的变化,而其他因素不变,重新计算净现值

(3)计算选定变量的敏感系数

敏感系数=目标值变动百分比/选定变量变动百分比

(4)根据上述分析结果,对项目的敏感性作出判断

【提示1】敏感系数的正负号只是表明方向,判断敏感程度大小应根据绝对值的大小判断。

【提示2】即敏感系数的绝对值大于1为敏感因素,敏感系数的绝对值小于1为非敏感因素。

3.特点

优点:计算过程简单,也易于理解。

缺点:

(1)在进行敏感性分析时,只允许一个变量发生变动,而假设其他变量保持不变。

(2)没有给出每一个数值发生的可能性。

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更新时间2020-07-15 23:30:21【至顶部↑】
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